Выбор инвестиций – это больше, чем выбор акций компаний с высоким потенциалом роста, большой дивидендной доходностью или низким соотношением цены к прибыли.
Когда вы выбираете свои инвестиции, вы не только выбираете, какими ценными бумагами вы владеете и сколько акций каждой из них владеете, но и сознательно или невольно устанавливаете каждую как часть вашего общего портфеля. Поступая так, вы, по сути, определяете свой профиль доходности и риска.
Это связано с тем, что некоторые активы по своей природе более рискованны, чем другие, и имеют больший потенциал для получения прибыли. Другие несут меньший риск, но также предоставляют меньше возможностей для большей прибыли. Выбранные вами ценные бумаги и доля каждой из них в вашем общем портфеле должны соответствовать вашим инвестиционным целям и устойчивости к риску. Например, человек с высокой толерантностью к риску или длинным горизонтом инвестирования может инвестировать больше денег в акции, в то время как человек с более низкой толерантностью к риску или более коротким сроком может инвестировать больший процент своих денег в облигации. Тот же принцип применим и к классам активов: одни акции несут больший риск, чем другие.
Цели, которые вы устанавливаете для каждой ценной бумаги в своем портфеле, в конечном итоге определяют распределение ваших активов. Другими словами, если 70% денег в вашем портфеле инвестируется в акции, а остальные 30% инвестируются в облигации, распределение ваших активов составляет 70/30.
Что такое ребалансировка и каковы преимущества?
Со временем одни ценные бумаги в вашем портфеле будут приносить больше прибыли или дивидендов, а другие – меньше, что изменит ваше общее распределение активов. Ребалансировка – это процесс возврата этих инвестиций к вашим первоначальным целям для поддержания профиля риска и доходности, который вы изначально установили для своего портфеля.
Подумайте об этом так:
Предположим, ваш портфель состоит из двух акций, каждая из которых составляет 50% от общего портфеля: акция A и акция B. акции со стабильной прибылью – более безопасное вложение с меньшим потенциалом получения чрезмерной прибыли.
Предположим, что по прошествии одного года акция A принесла более высокую доходность, чем акция B, и теперь составляет 60% вашего общего портфеля, а не 50%. Акция B сейчас составляет 40%.
Ваш профиль риска и доходности теперь сместился в пользу более рискованной безопасности. Если вы хотите, чтобы ваш портфель соответствовал целям вашего портфеля и толерантности к риску, вы захотите перебалансировать и вернуть каждую акцию к 50% вашего портфеля и сохранить выбранный профиль риска и доходности.
Так зачем перебалансировать ваш портфель? Короче говоря: ребалансировка держит ваш портфель в нужном русле и гарантирует, что он не смещается в сторону слишком большого риска или слишком маленького вознаграждения.
Так в чем проблема?
Как видите, ребалансировка – это мощный инструмент, позволяющий инвесторам идти в ногу со своими финансовыми целями. Однако здесь есть свои подводные камни.
Во-первых, ребалансировка часто может занять много времени, требуя от инвесторов вручную рассчитывать каждую отдельную сделку, чтобы вернуть каждой отдельной ценной бумаге желаемый целевой вес в общем портфеле.
А потом идут сами торги. В зависимости от вашего брокерского обслуживания это может быть дорогостоящим. Чем больше не согласованы ваши активы, тем больше ордеров на покупку и продажу вам нужно будет разместить, чтобы вернуть их к вашим целям, и тем больше сделок, по которым вам, возможно, придется платить комиссионные. И это не говоря уже о налоговых последствиях, возникающих в результате размещения такого большого количества отдельных сделок.
В результате частая перебалансировка может привести к высоким затратам, которые уменьшают вашу прибыль. С другой стороны, изменение баланса тоже в часто может привести к искажению вашей подверженности риску. Так какая же лучшая стратегия?
Стратегии ребалансировки
Традиционно инвесторы обычно используют одну из двух стратегий ребалансировки.
Первый основан на времени, что означает, что перебалансировка происходит через заданный интервал времени, например, один раз в месяц, квартал или год. Это дает возможность периодически проверять свое портфолио, но не всегда может упасть в идеальное время.
Например, слишком частая ребалансировка может привести к ненужным дополнительным торговым расходам и налогам. Слишком редкая перебалансировка может полностью нарушить соотношение риска и доходности. Таким образом, перебалансировка на основе времени, хотя и последовательна, может быть несколько произвольной.
С другой стороны, инвестор может использовать основанные на дрейфе методы ребалансировки, что означает, что они перебалансируют свой портфель, когда их фактический процент для актива выходит за пределы заранее определенного диапазона, например, на 5% или более за пределы своей цели.
Это снижает вероятность ненужной перебалансировки, но ничего не делает, чтобы свести на нет неблагоприятные последствия перебалансировки.
Автоматическая ребалансировка
Многие инвесторы используют автоматическую ребалансировку для поддержания целевого распределения активов без лишнего времени и денежных затрат, связанных с частой ручной ребалансировкой.
Автоматическая ребалансировка может принимать разные формы, но обычно позволяет вам планировать или автоматизировать ребалансировку вашего портфеля без ручного расчета и размещения сделок. Обычно это делается на временной или дрейфовой основе, при этом некоторые платформы позволяют инвесторам устанавливать интервалы для ребалансировки своего портфеля. Хотя это устраняет трудоемкую часть процесса ручных вычислений, но сохраняет произвольный характер перебалансировки на основе времени и ничего не делает для снижения торговых издержек или экономии на налогах.
